Wanadoo, la filiale internet de France Télécom, a reçu, hier, un accueil favorable mais sans euphorie à la bourse de Paris, où l'action a terminé sa première journée de cotation à 21 euros, strictement au même prix que la première cotation à midi et en hausse de 10,53% par rapport à son prix d'introduction de 19 euros. France Télécom avait mis à la disposition du marché 102 millions d'actions Wanadoo, représentant 9,2% du capital, au prix unitaire de 19 euros, soit dans le haut de la fourchette indicative de 17 à 20 euros. Sur ces 102 millions de titres, les institutionnels en ont obtenu 43,2 millions, les particuliers 46,8 millions et le personnel de France Télécom le solde. L'action a été la plus échangée mercredi à la bourse de Paris, avec 555,77 millions d'euros de transactions, soit un sixième du total et plus de 26 millions de titres échangés soit un quart du flottant.

"C'est un bon départ, même si ce n'est pas l'euphorie, commentait Nathalie Pelras de la société de bourse Richelieu Finance. Le temps est loin où le marché se précipitait et où une valeur prenait 30% en une ou deux séances". La filiale internet du groupe espagnol Telefonica, Terra Networks, avait ainsi vu sa valeur multipliée par trois en novembre dernier, lorsque le marché plébiscitait les titres de la nouvelle économie. "Il n'y a pas d'envolée du titre Wanadoo mais cela s'est bien passé. Nous restons positifs sur la valeur, avec un objectif de cours de 24/25 euros", soulignait un analyste du CIC EIFB.

Une analyse peu partagée par les agences anglo-saxonnes qui estimaient encore hier que le potentiel de la valeur était très limité. Standard&Poors recommandait notamment de vendre à 21 euros. Citant d'autres analystes, le Financial Times d'hier affirmait quant à lui que le prix de 19 euros était déjà un peu cher et que les sociétés européennes du secteur étaient globalement surévaluées. Tous s'accordent en tout cas à dire que le titre connaîtra une forte volatilité dans les prochains jours. Certains investisseurs institutionnels, mal servis en raison des taux de sursouscription, pourraient ainsi en profiter pour renforcer leurs positions.

Mais l''essentiel est en tout cas assuré pour Wanadoo, puisque cet appel au marché lui permet de récupérer 1,9 milliard d'euros et d'être valorisé à près de 140 milliards de francs. L'argent levé devrait notamment servir au développement international du fournisseur d'accès dans des pays, comme la Belgique, l'Espagne, le Maroc, où la concurrence est moins vive que dans les pays anglo-saxons. L' objectif étant d'atteindre 10 millions d'abonnés actifs en Europe d'ici 2003 contre 1,8 million fin avril.

La société devrait notamment procéder par des acquisitions "ciblés" pour s'implanter plus rapidement. La stratégie sera en revanche moins aisée au Nord. En Allemagne, Wanadoo devrait normalement faire alliance avec Freenet, filiale de Mobilcom détenue à 32,5% par France Telecom. En Grande-Bretagne, en revanche Wanadoo ne dispose d'aucun fournisseur d'accès, sa seule tête de pont étant l'opérateur de téléphonie mobile Orange. L'acquisition de Freeserve avait été envisagée un temps mais il semble que l'option ait été abandonnée par les dirigeants.