BOURSE

JDN. Selon vous, à quelle stratégie répond ce rachat ?
Raphael Richard. Sur le fond, il s'agit d'une consolidation de l'offre publicitaire sur Internet. Après une première période marquée par la prédominance des budgets consacrés à l'achat de bandeaux, les annonceurs ont, de plus en plus, favorisé les acteurs qui leur proposaient un trafic directement issu de la recherche. Yahoo a réagi par rapport à cette évolution en mettant la main sur le leader du domaine afin de proposer une offre commerciale de premier plan : e-mailing, bandeaux et skyscrapers, clics des recherches des internautes, sponsoring... Yahoo propose désormais une palette de publicité online complète. Google, avec la commercialisation des liens payants et l'annonce de la diffusion ces liens payants sur un réseau de partenaires se positionne en concurrent direct de Yahoo, sur l'offre publicitaire. Dans le détail, le rachat d'Overture par Yahoo s'inscrit dans le cadre de la consolidation dans le domaine de la recherche sur Internet, qui est un marché en fort développement en terme de chiffres d'affaires

Ce rachat instaure donc un marché bipolaire avec Yahoo d'un côté et Google de l'autre...
Trois problématiques très fortes structurent le marché : L'efficacité de la technologie de recherche, la capacité à monétiser l'audience (via les liens promotionnels notamment) et la notoriété de la marque. Yahoo et Google possèdent ces trois atouts. D'une part, Yahoo possède une audience importante dans le domaine de la recherche aux Etats-Unis, en Europe et en Asie. Audience à laquelle il est désormais susceptibles de marier quatre technologies de recherche : ses annuaires locaux, le moteur de recherche Inktomi (racheté en décembre 2002), le moteur de recherche Altavista (racheté par Overture en janvier 2003, lire l'article dans le JDN) et le moteur de recherche Fast (racheté par Overture en février, lire l'article dans le JDN). Il faut ajouter à cela deux technologies de gestion des liens payants fortement génératrices de revenus : Overture pour les Etats-Unis, l'Europe et le Japon et sa propre technologie utilisée pour certains pays comme Yahoo Brésil. Yahoo bénéficie, enfin, de plusieurs marques à forte notoriété tant au niveau des internautes que des annonceurs.

D'autre part, nous avons Google. Indétronable en Europe (en général, plus de 50 % de part d'audience de recherche), il possède un leadership moins écrasant aux Etats-Unis (environ 35 % de part d'audience recherche). Google génère des revenus considérables non seulement en commercialisant les résultats de son moteur de recherche, mais aussi grâce aux liens promotionnels. La notoriété de Google est aussi forte que celle de Yahoo mais bénéficie souvent d'un capital sympathie plus important.

D'autres mouvements aussi importants sont-ils à prévoir sur le marché de la recherche et des liens promotionnels ?
Le principal acteur qui est actuellement surveillé est Microsoft, dont la filiale Internet, MSN, a annoncé sa volonté de devenir un acteur majeur de la recherche sur Internet. Son nouveau moteur de recherche est actuellement en développement et deviendra vraisemblablement le troisième moteur de référence au niveau mondial dans un délai de douze à trente-six mois. Findwhat, désormais concurrent d'Overture aux Etats-Unis et en Europe avec le rachat d'Espotting [lire l'article dans le JDN], devient une proie susceptible d'être rachetée par MSN, AOL ou Google, par exemple, ou par un fond d'investissement quelconque. Looksmart, AskJeeves, Infospace, Kanoodle ou encore Sprinks [lire l'article dans le JDN] sont autant d'autres cibles potentielles pour des rachats. L'hypothèse d'un rachat de Google par Microsoft ne paraît même pas irréaliste dans un contexte de marché en forte expansion et très rentable.