Remue-ménage à la Bourse de Paris. Depuis hier,
lundi 21 février, a été institué
Eurolist, le système de cotation en liste unique qui
fusionne Premier, Second et Nouveau marchés. Désormais,
les quelque 800 sociétés cotées à
Paris sont classées par ordre alphabétique. Le
critère de différenciation, défini par
Euronext, se situe au niveau de la classification boursière,
qui permet d'identifier les grandes, moyennes et petites valeurs.
Les entreprises de plus d'1 milliard d'euros de capitalisation
se voient attribuer la lettre "A", celles de 150 millions
à 1 milliard d'euros la lettre "B" et celles
de moins de 150 millions d'euros la lettre "C". Une
manière de faciliter la lecture de la cote et d'améliorer
la classification des valeurs.
Cette refonte a un double objectif. D'une part, elle permet
de mettre en avant les valeurs moyennes, qui manquaient auparavant
de visibilité sur le Second ou le Nouveau marchés.
D'autre part, le classement a pour but d'attirer de nouvelles
PME sur le marché boursier. Depuis quelques années,
le nombre d'introductions en Bourse de valeurs moyennes a fortement
baissé, à l'exception de l'IPO réussie
d'Iliad, maison mère de Free, en janvier 2004 (lire
l'article
du 31/01/05).
Dans la
foulée de nouveau système de classement, Euronext
institue de nouveaux indices. Le CAC Next20 complète
le CAC 40, qui est maintenu. Comme son nom l'indique, il regroupe
les vingt plus importantes capitalisations après celles de l'indice
phare. Atos Origin, Business Objects, PagesJaunes ou encore
Sagem en font partie. Le CAC Mid100 concerne, lui, les 100 plus
importantes capitalisations suivantes (dont Iliad) et le CAC
Small90, les 90 valeurs suivantes. La réunion de ces
deux indices forme le CAC Mid&Small190 qui doit servir d'indice
de référence aux valeurs moyennes.
Enfin, un dernier indice, baptisé CAC IT20, regroupe
les 20 plus importantes valeurs technologiques
de la Bourse de Paris selon les critères de taille et
de volumes. Il vient en remplacement de l'IT CAC 50. Par ailleurs,
l'indice SBF 120 (les 120 premières capitalisations parisiennes)
est maintenu.
Pour inciter les opérateurs à s'intéresser
aux valeurs moyennes, Euronext instaure également un
label des bureaux d'analyses financières spécialistes
des valeurs moyennes afin de garantir la qualité des
analyses. En échange d'analyses financières sur
des petites ou moyennes valeurs (suivi de soixante valeurs moyennes
dont au moins vingt ayant une capitalisation inférieure à 150
millions d'euros et dix valeurs ayant un volume de transactions
annuel inférieur à 2.500), les sociétés d'analyses
pourront profiter de la promotion de ce label d'experts par
Euronext. Onze sociétés possèdent déjà
l'aval d'Euronext dans ce domaine. Par leurs analyses, elles
doivent amener les investisseurs à s'intéresser
à des valeurs qu'ils ignoraient jusqu'alors, en raison
de leur méconnaissance.
Sur le plan technique, la transformation de la Bourse de Paris
en une cote unique s'explique par la volonté d'Euronext
de s'aligner sur les directives européennes et d'imposer
une même réglementation à l'ensemble des
sociétés cotées. Une harmonisation qui
couvre aussi bien la transparence dans la communication, le
minimum imposé de capital proposé au public lors
d'une IPO (25 %), que les exigences d'un historique des comptes
de trois ans. Dans la foulée de l'unification de la Bourse
de Paris, Euronext, qui opère également les Bourses
de Bruxelles, Amsterdam et Lisbonne, passera ces trois marchés
à la liste unique à compter du 4 avril.
La dernière phase de modernisation de la Bourse de Paris
se traduira par la création d'un nouveau marché
non réglémenté, Alternext, dans le courant
du premier semestre 2005. Non soumis aux réglementations
européennes, ce marché sera néanmoins régulé
par Euronext. Des
normes d'introductions en Bourse et certains niveaux de transparences
y seront exigées, même s'ils n'atteindront pas
ceux d'Eurolist. L'objectif est de créer un marché
intermédiaire entre Eurolist et le marché Libre.
| Les
20 valeurs qui forment le CAC IT20 |
|
Alcatel
|
Métropole
TV
|
|
Alstom
|
Neopost
|
|
Atos
Origin
|
PagesJaunes
|
|
Business
Objects
|
Publicis
Groupe
|
|
Capgemini
|
Sagem
|
|
Dassault
Systèmes
|
Schneider
Electric
|
|
France
Télécom
|
STMicroelectronics
|
|
Havas
|
TF1
|
|
JC
Decaux
|
Thomson
|
|
Lagardère
|
Vivendi
Universal
|
| Source
: Euronext, 2005 |
|
Dossier 
