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"La consommation en France devrait progresser de 2,5 % en 2007"
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ECONOMIE
12/12/2006
Eric Heyer (OFCE)
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France : les prévisions |  |
L'année 2006 s'achève sur des chiffres de croissance peu encourageants pour la France (voir brève) et plusieurs menaces continuent de planer. Eric Heyer, directeur adjoint au département analyses et prévisions à l'OFCE, fait le point sur l'état de l'économie et livre ses prévisions pour 2007.
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Eric Heyer. Le bilan pour 2006 est plutôt bon, même s'il faut émettre quelques réserves. Il est plutôt bon notamment par rapport au consensus pessimiste qui s'était établi entre les économistes il y a un an. D'une part, la France devait continuer de perdre des parts de marché à l'export et le commerce extérieur devait amputer, en 2006 comme sur la période 2003-2005, la croissance d'un point. D'autre part, la consommation des ménages était soutenue par la baisse de l'épargne et nous ne voyions pas de raison pour que ce comportement continue. En résumé, ce qui jouait en négatif devait continuer d'aller mal et ce qui contribuait positivement à la croissance devait prendre fin. Mais ces prévisions se sont révélées trop pessimistes.
 Le bilan 2006 pour les entreprise est en demi-teinte." |
Qu'en est-il du bilan pour les entreprises ?
Il est en demi-teinte. Les grandes entreprises, cotées au Cac 40, sont dans une situation financière et opérationnelle formidable. Leur rentabilité économique et financière n'a jamais été aussi haute au cours de ces quinze dernières années. En revanche, les informations que l'on recueille sur les PME et les TPE sont moins bonnes. Leurs marges sont plutôt dégradées et elles réalisent moins de profits.
Pour 2007, vous prévoyez une croissance du même ordre que celle de 2006. Quel rôle va jouer la consommation des ménages ?
On devrait assister à un arrêt de la tendance des ménages à désépargner, ce qui jouera négativement sur la consommation. Mais plutôt que de repartir à la hausse, le taux d'épargne devrait se stabiliser. En revanche, le chômage devrait continuer à régresser, ce qui dégagera du pouvoir d'achat. La consommation devrait au final rester dynamique et progresser de 2,5 %, contre 2,8 % en 2006.
Redoutez-vous les retombées de la flambée des prix du pétrole sur la consommation en 2007 ?
Les effets du choc pétrolier se sont déjà fait sentir ces deux dernières années. Il est ainsi venu amputer la croissance de 0,5 point en 2005 et de 0,4 en 2006, soit un impact de 0,8 point en moyenne sur la consommation. Ces retombées n'ont pas été catastrophiques car il n'y a pas eu d'effet de second tour. En effet, par le passé, une hausse des prix comme celle qui a suivi le choc pétrolier aurait conduit les ménages à revendiquer des hausses de salaires, elles-mêmes répercutées sur les prix, créant une boucle prix-salaires. Cet effet ne s'est pas enclenché cette année : ce sont les ménages qui ont absorbé les hausses de prix.
Dans un scénario d'inflation maîtrisée, les hausses des taux ne me paraissent pas indispensables." |
L'effet démographique explique l'ampleur de la baisse du chômage pour 2007 (- 0,7 point). En effet, la population active ne devrait croître que de 30 à 40.000 personnes alors que 180.000 emplois devraient être créés. Par comparaison, ces 180.000 emplois n'auraient pas permis de faire baisser le chômage en 2000, quand la population active progressait de 280.000 personnes.
Comment devrait évoluer l'investissement, notamment celui des entreprises ?
Il va continuer de progresser autour de 3,5 % pour les entreprises et de 3 % pour l'ensemble de l'économie, soit plus que la croissance. Cela traduit une hausse du taux d'investissement. Sa contribution à la croissance devrait ainsi rester stable à 0,4 point en 2007. Les hausses de taux d'intérêt de 2006 vont cependant peser un peu sur les entreprises mais aussi sur les ménages. Au lieu de soutenir l'activité, cela va l'amputer de quelques dixièmes de points. Dans un scénario d'inflation maîtrisée, les hausses des taux ne me paraissent pas indispensables.
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Focus : la hausse de la TVA
en Allemagne |
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Le taux de TVA allemand doit passer en 2007 de 16 à 19 %. Une partie de ces 3 points supplémentaires correspond à une TVA sociale et vient compenser une baisse des cotisations sociales sur les salaires. En réduisant le coût salarial, cette mesure rend les produits allemands plus compétitifs à l'étranger. Elle devrait également freiner la demande intérieure et donc les importations. C'est la dernière facette d'une politique de désinflation compétitive mise en œuvre depuis 4 ans. |
On va assister à un ralentissement des exportations qui ne progresseront que de 5,8 %, contre 8,2 % en 2006. La France va en effet subir une perte de compétitivité face aux pays extérieurs à la zone euro, du fait de la hausse de la monnaie unique. Mais elle va également être pénalisée au sein de la zone euro par l'instauration d'une TVA sociale en Allemagne (cf ci-contre). Enfin, le ralentissement de la demande mondiale devrait contribuer au ralentissement des exportations françaises. Parallèlement, les importations devraient progresser plus vite (+ 6,6 %), contribuant à une dégradation du solde extérieur.
Quels indicateurs faudra-t-il plus particulièrement suivre en 2007 ?
Le pari pour 2007 porte surtout sur le commerce extérieur. Nous anticipons qu'il ne contribuera négativement à la croissance qu'à hauteur d'un demi-point. Mais le peu de croissance que nous prévoyons peut s'évanouir si le commerce extérieur l'ampute d'un point, comme cela s'est vu les années passées. La hausse de l'euro est donc à surveiller de même que celle des taux d'intérêt. Il faut également suivre les décisions de l'Italie et surtout de l'Espagne sur la question de la TVA sociale. Nos deux voisins pourraient en effet être tentés de suivre l'exemple allemand pour résorber leur déficit commercial.
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