(Article modifié le 30/01/04 à 18h) Après une semaine de "marché gris" (la période avant la première cotation où les investisseurs institutionnels font leurs offres sur les titres), le livre d'ordres pour l'introduction en bourse d'Illiad-Free a été clos hier soir. Le prix de l'action Iliad a été fixé à 16,30 euros, soit le montant maximum de la fourchette indicative annoncée le 21 janvier (14,00-16,30 euros). Selon ce prix, la valorisation d'Iliad-Free (à condition que l'option de surallocation soit exercée, ce qui sera certainement le cas) serait donc légèrement supérieure à 950 millions d'euros.

Qu'Iliad ait choisit pour sa première cotation de coter son action directement au plus haut de sa fourchette de prix donne une idée du succès du placement global. Les analystes indiquent que l'opération a été largement sursouscrite et que l'action se traite entre 2 et 3 euros au-dessus du prix d'émission au marché gris.

Dans un communiqué publié vendredi matin, Iliad-Free que son offre de placement global a été souscrite plus de 25 fois. "En moyenne, le taux de service des ordres émis par les personnes physiques est de 7,1 % environ, soit deux fois mieux que le taux de service des investisseurs institutionnels, qui s'établit à 3,5 % en moyenne, indique le communiqué. Les ordres des particuliers portant sur un maximum de 100 actions sont servis à 25,4 % environ, soit en moyenne plus de sept fois mieux que le taux de service des investisseurs institutionnels."

La première cotation sur le Premier Marché d'Euronext Paris a lieu à 10h30 aujourd'hui. L'introduction en bourse d'Iliad-Free est la première depuis longtemps et la première pour le secteur Internet depuis celle de Wanadoo en juillet 2000.

Le grand public à la diète Si les investisseurs institutionnels ont été bien servis, le grand public devrait rester sur sa faim puisque seulement 640.000 actions sont allouées à l'offre publique, contre 5.760.000 attribuées au placement global. Il faut donc s'attendre à une "course au papier" sur les toutes premières séances de cotation de la maison-mère du fournisseur d'accès Internet Free.

Selon des spécialistes, le succès de cette IPO pourrait également bénéficier à son concurrent Wanadoo. Celui-ci pourrait bien se trouver porté par la bulle spéculative qui ne va pas manquer de se créer en raison du faible nombre de titres d'Iliad qui seront cotés (moins de 15 % du capital est placé sur le marché).

De plus, en fonction de la façon dont se négociera le cours du titre Iliad aujourd'hui, Wanadoo pourrait bien se retrouver décoté par rapport à la valorisation du deuxième FAI français. Par effet mécanique, on pourrait donc observer un réajustement de Wanadoo par rapport au niveau atteint par Iliad-Free, et donc une forte hausse du cours de la filiale Internet de France Télécom. Certains n'ont pas attendu pour se proter acheteurs : lors de la séance du jeudi 29 janvier, le titre Wanadoo a progressé de 4,27 %.