L'Italie renversée par sa dette ? Des raisons d'espérer

Une dette publique de 1 900 milliards équivalente à 120% du PIB : avec de telles statistiques, bien des pays auraient fait fuir les investisseurs depuis des lustres. L'Italie, malgré la méfiance accrue de ces derniers mois, continue pourtant à emprunter sur des marchés, à des taux certes en hausse mais à faire pâlir de jalousie un directeur du Trésor grec. La raison : la nature de la dette et quelques statistiques encourageantes comme son déficit public.

Bien sûr, comme tout pays européen qui se respecte, l'Italie affiche un déficit public récurrent. Mais celui-ci se réduit conformément aux engagements italiens : -5,3% en 2009, -4,5% en 2010, -3,9% prévus en 2011, selon les chiffres de l'OCDE, qui anticipe également une réduction à -2,6% en 2012. Des chiffres que l'on peut mettre en perspective avec ceux de la France : -7,5% en 2009, -5,6% prévus en 2011. L'Italie vise, elle, l'équilibre budgétaire en 2013. Un objectif qui semble tenable vu son solde primaire, c'est-à-dire le solde entre les recettes et les dépenses excepté la charge de la dette.

Sur les 16 dernières années, ce solde primaire n'a été négatif qu'à deux reprises, en 2009 et 2010, et la perte s'est fortement réduite en 2010 : de 12,5 milliards d'euros à 1,8 milliard.

Autre bonne nouvelle pour l'économie italienne : la structure de sa dette. Non seulement elle fortement détenue par les résidents (environ 50%), mais elle affiche de plus une maturité moyenne longue, de 7,8 ans en 2010, qui implique que le pays n'a pas besoin de refinancement important dans le court terme.