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Nicolas Dufourcq Finance L'action Wanadoo Lexique L'Ebitda Outil Le calendrier des publication de résultats des valeurs Internet

La croissance promise est là, la rentabilité suivra rapidement. C'est en substance la lecture des résultats annuels partiels de Wanadoo qu'ont voulu en faire ses dirigeants. Le fournisseur d'accès a publié pour l'année 2001 un chiffre d'affaires de 1,562 milliard d'euros, soit une hausse de 41% par rapport à l'année précédente, et de 29% à périmètre constant, en excluant l'intégration du fournisseur anglais Freeserve et de l'espagnol Indice Multimédia, acquis respectivement en mars et avril 2001.

Wanadoo disposerait désormais de 3 millions de comptes en France et de 6,07 millions en Europe. Grâce à cette forte croissance du nombre d'abonnés, son activité "Accès, Portails et e-Merchants" aurait ainsi engrangé un chiffre d'affaires de 715 millions d'euros, en progression de 72%, dont 115 millions d'euros pour la publicité en ligne et la vente de contenu et 37 millions d'euros pour le commerce en ligne (Alapage, Marcopoly). Ce segment grignoterait ainsi progressivement l'activité Annuaires, véritable vache à lait du groupe en terme de rentabilité, et qui reste toujours, avec 848 millions d'euros, soit 54% des recettes, la source de revenus majoritaire.

Reste désormais à savoir si cette croissance des activités purement Internet s'accompagnera d'une amélioration de la rentabilité, ce dont doute le consensus des analystes. Les résultats définitifs de Wanadoo doivent être publiés le 20 février. Les analystes anticipent une perte Ebitda de 96 millions d'euros pour l'année 2001, contre une perte de 66,45 millions d'euros en 2000. Au premier semestre 2001, la filiale de France Telecom avait notamment perdu près de 102 millions d'euros en Ebitda.

Wanadoo a toutefois supris les marchés hier, en annonçant qu'il prévoyait d'être rentable en exploitation sur l'ensemble de l'année 2002. Une annonce importante dans la mesure où les premières prévisions faisaient état d'un Ebitda positif uniquement au quatrième trimestre 2002. Wanadoo place notamment beaucoup d'espoirs sur la croissance du nombre de ses abonnés haut-débit, qui pourrait permettre de dégager des marges plus substantielles. Sa division haut-débit compterait à fin décembre 2001 545.000 clients, contre 143.000 à fin décembre 2000, soit 9% de son parc total d'abonnés. En France, ce total s'établit à "415.000 abonnés haut débit dont 370.000 pour l'ADSL", a précisé le groupe.

Enfin, la société devrait abandonner une partie de son activité en direction des grandes entreprises, en cédant à France Telecom Wanadoo Services Pro, son pôle d'hébergement et de création de sites qui a représenté "environ 0,7% du chiffre d'affaires consolidé de Wanadoo sur l'exercice 2001". En échange le fournisseur d'accès assurera désormais "la gestion de l'activité Registrar de l'ensemble du groupe France Telecom", tandis que sa filiale, Pages Jaunes, prendra le contrôle de l'activité annuaires de France Télécom Intelmatique, qui a dégagé "un chiffre d'affaires de l'ordre de 15 millions d'euros en 2001".

Les marchés ont visiblement apprécié ces différentes annonces. Le titre Wanadoo a terminé hier en hausse de plus de 7% dans un confortable volume d'échanges (Lire le commentaire de la séance).