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TMT : derrière
le rebond, la reprise ? Jean-Pierre Gérémy, directeur
du pôle technologie chez Wargny,
livre son analyse sur l'état actuel des marchés.
JDNet.
Quelles sont aujourd'hui vos analyses sur les comportements
des valeurs du segment TMT ?
Jean-Pierre Gérémy. Au niveau des valeurs technologiques
et des équipementiers télécoms, les marchés manquent
toujours de visibilité sur les hauteurs d'investissements
qui devraient s'opérer dans les mois à venir. Sur le
segment des fournisseurs d'accès, pour les plus acteurs
les plus importants, les progressions sont globalement
favorables, notamment sur le nombre d'abonnés. Certains
FAI devraient d'ailleurs atteindre un Ebitda positif
l'année prochaine. Les FAI rentrent aujourd'hui dans
une véritable logique d'opérateurs télécoms. Pour les
valeurs Internet dépendant de la publicité, le manque
de visibilité est en revanche marqué, du fait de l'état
du marché publicitaire global. Enfin, pour les acteurs
positionnés sur le commerce électronique, les semaines
qui viennent seront décisives. Les volumes atteints
pour les ventes de Noël vont être de précieux
indicateurs.
Depuis
septembre, on assiste à un mouvement haussier sur le
Nouveau Marché. Dans quel contexte inscrivez-vous cette
tendance ?
En l'état, il s'agit plus d'un effet de rebond avec
un regain d'intérêt pour les valeurs technologiques
qui offrent de forts potentiels de croissance, étant
donné la chute qu'elles ont accusée ces derniers mois.
Il est encore difficile de parler d'une réelle reprise,
la sélectivité sur les valeurs ne s'opère toujours pas.
Les marchés recherchent aujourd'hui la performance,
pas les fondamentaux. Il faut attendre encore certains
déclics, notamment chez les investisseurs institutionnels,
pour parler de reprise.
Quelles
tendances voyez-vous sur le segment TMT pour 2002 ?
Même si la situation macro-économique n'est pas très
favorable, on devrait assister à une reprise assez vigoureuse
sur le deuxième semestre 2002. Le phénomène devrait
être davantage marqué aux Etats-Unis, l'Europe continuant
à subir, avec retard, la décélération. Dans cette perspective,
nous serons vigilants sur le secteur des jeux vidéo,
les SSII, le CRM et, de façon globale, sur les valeurs
high-tech. Les potentiels de croissance devraient se
situer entre 7 et 8%.
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