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Pouvez-vous nous présenter
l'activité d'Aelios Finance ? Quel est l'objectif
de cette société ?
Aelios assiste les entrepreneurs pour des levées
de fonds. Nous sommes aussi dans le M&A [NDRL : mergers and acquisitions, fusions et acquisitions] et les LBO [NDRL : Leverage buy out].
Y a-t-il aujourd'hui des
projets qui retiennent plus l'intérêt du
capital risque ? Et si oui, lesquels ?
L'Internet est de retour. La preuve : les deux plus
belles levées ont été dernièrement
effectuées par Meetic et Price Minister. Les autres secteurs marchent
toujours : logiciels, micro-électronique et bio-technologies.
Qu'est-ce que une LBO ?
Leverage buy out : un mélange de levée de fonds
et de dettes.
Quelle est votre activité
au sein d'Aelios Finances ?
Je suis un des 6 associés : je m'occupe de levée
de fonds TMT [NDRL : Technologies, médias, télécommunications].
Comment entre-t-on en contact
aujourd'hui avec les capital-risqueurs ou les business angels ?
Via un leveur de fonds bien sur !
Faites-vous aussi
de l'amorçage ?
Oui, je viens de boucler un tour pour une société
très jeune.
Est-ce qu'un projet e-commerce
a toujours des chances de séduire les investisseurs
?
Oui, mais il faut des atouts car pas mal de secteurs sont
pris.
Dans Le Monde d'aujourd'hui,
il y a une pleine page sur l'investissement sur les jeunes
pousses. Pensez-vous que cette année sera, comme
indiqué, l'année qui marquera le retour
aux investissements en masse ?
Non, il n'y a pas assez d'entrepreneurs en France.
Investissez-vous
dans le secteur de la téléphonie mobile ?
Plus particulièrement dans la production de contenus
...
Attention : je suis un leveur de fonds, pas un investisseur.
Sinon la réponse est oui.
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 L'équipe est notre premier critère de sélection." |
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Quels sont vos critères
de sélection ?
60 % l'équipe, ensuite le secteur et l'innovation du projet.
Une constante : si vous avez une solution, elle doit
répondre à un problème.
Etes-vous spécialisé
en boîtes high-tech ou traitez-vous de sujets
plus larges ?
Nous traitons de l'innovation au sens large. Certains de mes associés
travaillent sur des secteurs traditionnels, mais où il y a de
l'innovation.
Quels sont les bons arguments
à avancer pour séduire des investisseurs
aujourd'hui ? Y a-t-il toujours des effets de mode ?
Pour séduire, il faut montrer principalement sa capacité
d'exécution. Quant aux modes, oui, il y en a, mais
moins marquées qu'avant.
Combien de temps prend une
levée de fond ?
Une fois le dossier prêt, il faut compter trois mois pour
avoir une offre et quelques semaines en plus pour avoir
les fonds.
Comment faire lorsque
l'on est très pressé et que le produit
est près à être lancé ?
Être patient !
Quand vous dites qu'il faut
des atouts pour lever des fonds sur un projet e-commerce,
cela signifie quoi ? Quels sont les secteurs porteurs ?
Les contenus dématérialisés,
car cette activité ne nécessite ni stock ni retours, par exemple.
Combien de dossiers voyez-vous
passer ?
Les associés d'Aelios étudient environ
10 dossiers par semaine.
De
quel type de dossiers s'agit-il : plutôt des ex start-up
qui veulent voir plus grand ou des nouveaux projets ?
Les deux, et je suis heureux de voir qu'il y a des entrepreneurs
qui se lancent.
Est-ce que vous pouvez financer
des web agencies en développement ou le secteur
n'est-il plus porteur ?
Je pense que le secteur est pris :-(
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Tous les contenus liés à la maison digitale ont de l'avenir ." |
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Même si elles sont
moins marquées qu'avant, quelles sont ces modes
qui séduisent les investisseurs ?
Tout ce qui touche la futur "maison digitale", par exemple : les
contenus et domotique IP.
Y-a-t-il des projets que
vous avez regretté d'avoir refusé ?
Je regrette toujours de ne pas sélectionner un dossier. Tous
les dossiers.
Je respecte les entrepreneurs et dire non n'est pas
facile.
Le dossier dont vous êtes
le plus fier (au cours de toute votre carrière)
?
Le prochain...
Une fois que l'accord est
fait entre un investisseur et la société,
comment se fait l'apport de fonds ? Par un simple virement
bancaire ?
Oui, ou par un chèque (je préfère pour la symbolique !)
Quel était le montant
de la plus grosse levée de fonds que vous avez
suivie ?
Une grosse levée est de 10 à 30 millions d'euros pour
nous. En ce qui nous concerne, notre moyenne est de 4 millions d'euros.
Une petite levée se situe autour d'un million d'euros.
Quelle est la marche à
suivre pour vous contacter ?
Aeliosfinance.com.
Quels sont vos principaux
concurrents en France ? (MGT ? Chausson ? Clipperton
? Des individus plus que des sociétés
?)
Je n'ai pas de concurrents, j'ai des confrères ;-)
Vous-même, pour créer
Aelios, avez-vous eu recours à des capitaux extérieurs
?
Non, nous n'avons pas eu recours à des capitaux extérieurs. Nous sommes une petite
société de service et cela ne nécessite
pas beaucoup de capitaux.
Les investisseurs ont souvent
une image de "trends victims" , toujours à
investir là où les autres investissent, sans
une vraie "mesure" de l'innovation réelle ? Qu'en pensez vous ?
Je ne crois pas, ils font plutôt bien leur boulot. Et
une innovation n'est bien que si elle répond à
un problème.
Quelle forme prend une levée
de fonds, de manière à laisser la majorité
à l'entrepreneur ?
En général, sur un tour de table, les
investisseurs ne prennent pas la majorité.
Quid des petites levées
de fonds (150-500.0000 euros) et comment faire ?
Est-ce votre domaine ?
Oui et non. Il nous arrive d'aider des gens, mais
cela ne nous permet pas de vivre. On le fait amicalement.
Est-il vrai qu'au
démarage d'une entreprise les capital-risqueurs
interviennent rarement ? Pourquoi cette frilosité
?
Le capital-risqueur veut voir un petit bout d'exécution avant de venir.
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La France manque de business angels ." |
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Quel est votre point de
vue sur l'amorçage en France ? Y a-t-il une main-mise
de la CDC ?
Dans le domaine de l'amorçage, on a un vrai manque de business angels...
C'est un vrai problème selon moi.
Business angels, incubateurs,
aides diverses : comment choisir entre toutes ces
sources de financement lorsqu'on est une jeune
entreprise ? Y a-t-il des formules plus avantageuses
que d'autres ?
Mon conseil : prenez tout !
Quels enseignements les capital-risqueurs ont-ils tirés de la période 2000-2002 ?
Quand on va au bal, on a souvent la gueule de bois ;-)
Vous aviez des actions en
bourse en 2000 ? Si oui, avez-vous beaucoup perdu ?
Je ne joue pas en bourse.
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Un investisseur reste environ 4 ans." |
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Combien de temps peut-on
espérer qu'un investisseur reste dans le capital
d'une jeune société ? Y a-t-il des statistiques
dans ce domaine ou
alors est-ce vraiment très variable ?
Le but d'un investisseur est de sortir environ 4 ans
après son investissement.
Si les actionnaires d'un
site marchand veulent sortir du capital, quelles est
la meilleure opportunité aujourd'hui ? Vente ou
IPO ?
Les deux : les acteurs traditionnels de la distribution vont finir
par acheter des start-up du secteur, et la bourse s'ouvre à nouveau. Il y a des introductions de prévues.
4 ans, c'est vrai pour tous
les investisseurs, business angels compris ?
4 ans en moyenne : c'est le but.
Beaucoup d'entrepreneurs sont
frustrés de ne pas avoir une casquette d'investisseurs,
la réciproque est-elle vraie ?
Non, d'ailleurs certains investisseurs sont des anciens
entrepreneurs.
Va-t-on revivre les excès
de la bulle et si non, pourquoi ?
Non, je ne crois pas. En 2000 il y avait peu d'internautes,
donc pas de marché. Aujourd'hui, il y a un vrai
marché et du haut débit.
Que pensez vous du Marché
Libre ou d'Alternext pour lever des fonds en 2005 ?
J'étudie le sujet. On aura une visibilité en
mai.
Et votre marge opérationnelle ?
1.000 pour cent pourquoi ?
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L'expérience et la capacité d'exécution sont primordiales." |
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Qu'est-ce qui est important
dans l'équipe ? Sa taille, sa composition, son
expérience, sa jeunesse ?
L'expérience, la vision, l'historique d'exécution. Un investisseur
appellera plein de monde pour avoir ces infos.
La jeunesse est-elle un frein
pour un entrepreneur (manque d'expérience, petit
carnet d'adresse, pas d'apports) ? Comment y remédier ?
Faire petit au début et montrer que ça marche,
et ensuite voir grand.
Comment démontrer
sa capacité d'exécution (tout le monde
me le répète, mais je vois mal comment on
peut la connaître sans me connaître depuis
un moment) ?
On appelle tes anciens employeurs ou associés
etc.
Un ingénieur débarque
chez vous avec un projet béton, sur un secteur
béton, il lui manque juste l'équipe commerciale. Le refusez-vous ou lui présentez-vous une équipe ?
Si c'est un entrepreneur, il sait embaucher, recruter,
s'entourer. Je ne suis pas chasseur de tête, je suis
chasseur de fonds !
Il faut avoir constitué
une société avant de vous contacter ?
Pas forcément.
C'est quoi votre banque,
à titre personnel et professionnel ?
HSBC.
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Des IPO sont à prévoir dans l'Internet." |
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Des introductions en Bourse de prévues
? Dans quels secteurs ?
Dans l'Internet !
Meilleurstaux.com va s'introduire. J'ai d'autres noms,
mais je crois que je ne peux pas le dire.
Vous êtes actifs dans
les médias ? Intervenez-vous en seed capital dans
ce domaine ?
Oui, nous aimons bien le secteur des médias. Et nous intervenons également en amorçage.
Un "pur
player" est-il crédible aujourd'hui étant donnée la notion
de risque ?
Oui, un pur player est crédible.
J'ai entendu parler d'une
entreprise qui avait validé une levée
de fonds avec un investisseur, mais celui-ci ne l'a finalement
jamais payée. Comment se prémunir de tels
risques ?
Prendre un leveur de fonds.
Ne peut-on pas se passer
d'un leveur de fonds ?
Si, on peut se passer de tout aussi.
Lorsque vous recevez un projet
qui vous semble intéressant, en fonction de quel
critères choisissez-vous les fonds qui pourront
être sollicités ?
Ma connaissance intime des acteurs du secteur. Je sais
normalement ce qu'ils veulent.
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Un acteur de blog doit être mondial." |
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Quelqu'un vous a-t-il déjà
contacté avec un dossier intéressant dans
l'environnement Blogging ? Quel est votre avis sur le développement
de cet environnement ?
J'ai presque travaillé pour un copain qui a finalement
fusionné avec des Américains...;-) Sinon, un
acteur du blog doit être mondial car l'acheteur sera
un leader mondial comme Yahoo.
Le marché des services
et produits dérivés autour de la photo
numérique est-il porteur ?
Oui, surtout avec le haut débit.
Wengo, un concurrent français
de Skype : vous y croyez ?
Oui, si on lève 100 millions d'euros. Et cela ne va pas être facile.
Je vous rappelle que Skype a plus de membres que....
France Télécom, je crois.
Votre avis sur le secteur
des réseaux sociaux pour les professionnels ?
Génial, mais il faut le business model. Les investisseurs
français veulent le business model quand ils
investissent, pas après.
C'est quoi votre dernière
LBO ?
En cours, on en parlera bientôt normalement.
Un dossier dont la partie
informatique est traitée en off-shore, est-ce un avantage ou un inconvénient ?
Normalement, ce n'est pas un problème.
Vous intéressez-vous
aux marchés étrangers très riches en entrepreneurs
comme Israël ?
Oui et non. Je suis l'information. Mais nos clients sont en
général français.
Comment expliquez-vous le
succès actuel des LBO ?
Conjonction de l'information qui passe auprès des entrepreneurs
et beaucoup de fonds actifs.
Vous dites que les projets
Internet recommencent à vous intéresser,
cela veut-il dire qu'un site de m-commerce a une chance de trouver des fonds ?
Si il a de vrais atouts, oui.
Que préfère
une société comme la votre ? Une sortie
rapide en capital ou un bénéfice important
chaque année ?
Comme je l'ai déjà dit, je ne suis pas investisseur.
Le VC veut une sortie. Il ne veut pas de dividendes.
Fédérez-vous
les réseaux de business angels pour vous aider
à finaliser vos "closings" ?
Pas assez.
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Il faut compter 1 à 3 fonds par dossier." |
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A part la levée de
fonds, quelles sont vos occupations ?
Trois enfants, tennis et blog !
Combien de fonds interviennent
en général sur un dossier ?
Entre un et trois.
J'ai lu récemment un article
sur un produit innovant qui permet d'adresser de la
vidéo par le Net. Quel est votre sentiment sur ce type de projets ?
Ca existe déjà.
Les projets impertinents
et provocateurs ont-ils une place chez
vous et peuvent-ils séduire les investisseurs ?
Oui, si tout cela est moral.
Et demain ? Quels seront
les secteurs porteurs selon vous ?
L'ASP, les annuaires en ligne, le contenu digital et
plein d'autres.
Pourquoi cette foi dans la
notion de "first mover" alors que l'histoire
de l'Internet prouve que ce ne sont jamais les first
movers qui gagnent à la fin ?
Je n'ai jamais dit que être "first mover" était
systématiquement un plus.
Vous arrive t'il encore des
dossiers pour des sites d'enchères ? :-)
Non.
Que pensez-vous du secteur de croissance des enfants ? Investiriez-vous dans ce secteur ?
Big business ! Il faut voir le modèle.
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Être un serial entrepreneur est un atout." |
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Quel est le profil
idéal pour un entrepreneur ?
Le meilleur profil : être un "serial" entrepreneur. En être
à sa deuxième ou troisième société.
Existe-t-il encore des projets
Internet innovants ?
Oui, vraiment.
Quelle est votre dernière
belle affaire ?
Dans l'Internet : Boonty.
Quel est le montage financier
le plus utilisé ?
Augmentation de capital.
Que retenez-vous de votre
expérience chez Chausson ?
Plein de bons souvenirs.
Quel est votre salaire ?
Variable : on travaille au success fee.
Votre blog est-il privé
ou public (auquel cas, peut-on avoir l'adresse) ?
Il est public. Tapez Pascal Mercier sur Google pour faire simple.
Vous achetez en ligne ? C'est
quoi votre dernier achat ?
Houla ! J'achète tout le temps. Cette semaine : des
cartes de visites, un jeu, des photos, un livre en anglais.
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Le marché français manque d'entrepreneurs." |
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Le marché français
est-il vraiment frileux ou est-ce un stéréotype ?
En France on aime bien parler du mauvais temps.
Le marché est bien du point de vu du nombre et
de la qualité des investisseurs.
On manque d'entrepreneurs !
Que pensez-vous de la sous-traitance
dans le domaine IT ?
Attention quand on touche à quelque chose de stratégique. Sinon, pas de problème.
Quel est votre point de
vue sur de nouveaux moteurs de recherche sur des niches
non occupées par Google, Yahoo ou MSN ?
J'y crois à mort !
Quel est l'état du
deal flow ?
Pour Aelios : bon. Mais je pense que l'on a bien communiqué
et notre notoriété est assez bonne.
Pour les capital-risqueurs, je trouve qu'il manque d'entrepreneurs,
mais ça va revenir.
Quel est votre site préféré ?
J'en ai plein des sites de news, des blogs, des moteurs.
On me dit que c'est fini...
A bientôt !
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Propos recueillis par 