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Dossier IPO

Pour la première fois depuis l'éclatement de la bulle Internet, les sociétés du secteur des NTIC manifestent un regain d'intérêt pour les marchés boursiers. Aux Etats-Unis, Thomson Financial dénombre onze introductions en bourse (IPO) de sociétés technologiques sur le premier trimestre 2004 et vingt-trois autres en préparation. Pour retrouver ce degré de fébrilité, il faut remonter à l'année ... 2000.

Certaines de ces opérations "post-bulle" se révèlent être de véritables succès. A commencer par le joaillier en ligne américain Blue Nile. Avec un prix moyen par action de 20,7 dollars, l'e-commerçant a vendu 3,7 millions d'actions ce qui lui a permis de lever 76,7 millions de dollars. Un succès qui ne se dément pas, puisque depuis sa première cotation, le 20 mai 2004, le titre a augmenté de 78 %. Cette croissance s'appuie d'ailleurs, comme pour beaucoup des sociétés candidates, sur de bons résultats financiers. En 2003, Blue Nile a réalisé un chiffre d'affaires de 129 million de dollars pour un résultat net de 27 millions de dollars.

De son côté, l'éditeur de solutions marketing en ligne Marchex a réussi à lever 26 millions de dollars. Une somme que la société compte utiliser très prochainement pour réaliser des opérations de croissance externe, nécessaires pour faire face à ses concurrents DoubleClick ou LookSmart.

En Europe également, les campagnes d'introduction en bourse se sont multipliées. La plus importante est sans conteste celle de l'opérateur télécom belge Belgacom qui a levé 3,6 milliards d'euros en mars dernier (lire article du 24/03/04). En revanche, le titre n'a progressé que de 1,83 % depuis son introduction en bourse.

Très attendu, le groupe Iliad est parvenu à lever 104,3 millions d'euros lors de son introduction en bourse début février. Malgré les récents déboires de son Président (cf article du 01/06/04), le titre de l'opérateur télécom alternatif est parvenu à maintenir le rythme de croissance de son titre de 15,3 %.

Les opérations boursières ne se révèlent pas toujours très fructueuses dans un premier temps. Par exemple, le fabricant de cartes à puce Axalto a vu la valeur des actions n'augmenter que de 7,29 % depuis son premier jour de cotation (cf article du 19/05/04).

Même "sanction" infligée à l'opérateur télécom irlandais Eircom : le premier jour de sa cotation, il a perdu 2,6 % de sa valeur. Depuis, il ne parvient pas à remonter la pente. Le navigateur Web Opera a également perdu 10 % depuis son introduction en bourse.

Des résultats qui ne découragent pas les futurs candidats qui sont plétores, surtout aux Etats-Unis. A côté de la très attendue entrée en bourse de Google qui compte lever 2,7 milliards de dollars (lire l'article du 03/05/04) figurent d'autres sociétés prétendantes comme le comparateur de prix Shopping.com qui table sur une augmentation de capital de 146 millions de dollars (lire l'article du 02/06/04) ou comme Claria, le nouveau nom de Gator, qui compte lever 150 millions de dollars. En revanche, Salesforce a repoussé son IPO qui devait avoir lieu le 24 mai 2004 à la demande de la SEC qui estime que Marc Benioff, le PDG de la société, a violé la période de confidentialité nécessaire avant l'IPO.

En Europe, Pagesjaunes , le service annuaires de France Télécom/Wanadoo, vient de se mettre sur les rangs. Menée par Morgan Stanley et Caylon, elle pourrait intervenir dès la fin du mois de juin, voire au début du mois de juillet. Une introduction en bourse qui s'annonce sous de bons auspices. La filiale de France Télécom est en effet rentable. Sur 2003, la société a généré un trésorerie de 578 millions et une marge brute d'exploitation de 36,4 %.

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Enfin, si l'introduction en bourse tente décidément beaucoup d'acteurs en ce début d'année, quelques un y ont renoncé. C'est le cas de la plate-forme de vente en ligne de livre Alibris qui a retiré son dossier le 21 mai dernier, celle-ci n'étant pas satisfaite du cours des enchères qu'elle avait ouverte sur ses titres. Ce devrait être également le cas de Brightmail, spécaliste des solutions anti-spam, qui a été finalement racheté par Symantec pour un montant de 370 millions de dollars (Lire article de JDN Solution du 25/05/04).