La folle course entre le PIB et les crédits

En 1998, la quantité de crédits distribuée a dépassé le PIB de la Chine et, depuis cette date, elle a progressé environ 50% plus rapidement. Les crédits distribués représentaient en 2008 quelque 125% du PIB. Un chiffre qui se rapproche de plus en plus du taux atteint par le Japon au début des années 90 (près de 200%) avant la grande crise qui l'a emmené dans une dépression de 10 ans.

De plus, indique Pivot Capital Management, dans la période comprise entre 2000 et 2008, 1,5 dollar de crédit générait en moyenne 1 dollar de PIB supplémentaire. Une efficacité importante par rapport aux Etats-Unis qui créaient 1 dollar de PIB à partir de 4 dollars de crédit. Mais au premier semestre 2009, patatras, le ratio est passé à 7 dollars de crédit pour 1 dollar de PIB. Même si les effets de plan de relance ne se ressentent pas immédiatement dans le PIB, le moteur chinois semble aspirer le combustible sans réussir à avancer.