Warren Buffett allège son portefeuille Apple et bâtit une réserve de cash record
Depuis plusieurs trimestres, Warren Buffett surprend le marché en cédant une partie significative de ses actions Apple, une entreprise pourtant au cœur du portefeuille de Berkshire Hathaway depuis des années. Parallèlement, la trésorerie de son conglomérat atteint un record absolu. Ce choix semble motivé par plusieurs facteurs, qu'ils soient fiscaux, stratégiques ou de prudence face à l'avenir économique incertain.
La vente massive d'Apple
Au troisième trimestre 2024, Berkshire Hathaway a vendu près de 25% de sa participation restante dans Apple, ramenant la valeur de cette dernière à 69,9 milliards de dollars, contre 84,2 milliards en juin de la même année. En totalisant les ventes réalisées depuis 2023, Warren Buffett a réduit d'environ 60% ses actions dans le géant technologique.
Warren Buffett avait pourtant affirmé en mai lors de l'assemblée générale annuelle de Berkshire Hathaway qu'Apple resterait probablement leur position principale en actions, ajoutant qu'il était toutefois logique de vendre en prévision d'une probable hausse des impôts sur les plus-values, selon Les Echos.
Les raisons exactes de ces ventes massives n'ont pas été détaillées par le magnat de la finance. Cependant, divers analystes, dont ceux du Financial Times, estiment que les prix des actions des grandes entreprises technologiques, dont Apple, pourraient être surévalués, particulièrement dans le contexte actuel de l'intelligence artificielle et de l'optimisme autour des technologies de pointe.
Une accumulation de liquidités record face à des perspectives incertaines
La vente de ces actions n'a pas uniquement pour but de réduire la dépendance de Berkshire Hathaway à une seule entreprise, mais elle contribue également à renforcer la position de trésorerie de l'entreprise. En date du 30 septembre 2024, Berkshire Hathaway détenait plus de 325 milliards de dollars en liquidités, un record pour une société privée.
Ce choix d'accumuler autant de cash sans le réinvestir dans de nouvelles acquisitions suscite des interrogations parmi les analystes financiers. Certains observateurs estiment que Buffett pourrait anticiper un ralentissement économique ou une correction du marché, bien que cela reste de la spéculation.
Pour Jim Shanahan, analyste chez Edward Jones, ce niveau de trésorerie jamais vu dans l'univers de l'investissement "soulève des questions quant à savoir si Warren Buffett pense que les actions sont surévaluées ou qu'un ralentissement économique est à venir, ou s'il essaie d'accumuler des liquidités en vue d'une grande acquisition".
Des décisions fiscales et une posture de prudence
Lors de son assemblée d'actionnaires en mai dernier, le sage d'Omaha avait mentionné que les ventes d'actions étaient aussi motivées par des considérations fiscales. En effet, une augmentation des impôts sur les plus-values pourrait être imminente aux États-Unis. Vendre aujourd'hui permettrait de maximiser les rendements après impôts, une priorité dans la stratégie de Berkshire Hathaway.
Outre Apple, le milliardaire américain a également réduit sa participation dans Bank of America au troisième trimestre, vendant pour plus de 10,5 milliards de dollars d'actions de la banque, comme le souligne Zone Bourse. Cette décision, de même que celle visant Apple, semble répondre à une logique de prudence dans un marché de plus en plus incertain.
Enfin, cette posture conservatrice se reflète également dans la décision de Berkshire de ne pas racheter ses propres actions au cours du dernier trimestre, une première depuis 2018. Selon Finance Feeds, Buffett attend que le cours de l'action Berkshire baisse pour envisager de nouveaux rachats, se refusant à payer au-dessus de ce qu'il considère être la valeur intrinsèque de son entreprise.