Free va acquérir Alice pour 800 millions d'euros Une opération accueillie favorablement les analystes

Le prix d'acquisition d'Alice est jugé pertinent par les analystes financiers. "Le montant retenu pour la valeur d'entreprise d'Alice (800 millions d'euros maximum) ressort au-dessous de notre estimation initiale", ont indiqué les analystes du Crédit Mutuel-CIC dans une note, rapporte une dépêche de l'AFP. Les analystes d'Oddo Securities estiment le coût "très raisonnable" au vu des synergies possibles. "Cette transaction fait ressortir un prix de 560 euros pour chacun des 950.000 abonnés haut débit, chiffre équivalent au prix payé par Neuf Cegetel pour la reprise de Club-Internet il y a un an", ont calculé pour leur part les analystes de Natixis.

 

Récapitulatif des principales opérations de consolidation du marché français de l'ADSL
OpérationDateMontant de l'opérationBase ADSL rachetée
Source : JDN
Rachat de Tiscali par Telecom ItaliaAvril 2005266 millions d'euros350.000 abonnés ADSL
Rachat d'AOL par Neuf CegetelSeptembre 2006288 millions d'euros500.000 abonnés ADSL
Rachat de Club Internet par Neuf CegetelMai 2007465 millions d'euros570.000 abonnés ADSL
Rachat de Telecom Italia France par IliadTroisième trimestre 2008800 millions d'euros951.000 abonnés ADSL

L'intérêt stratégique est également souligné. "Premièrement, cette acquisition va renforcer la position d'Iliad sur le marché français du haut débit. Deuxièmement, elle va améliorer le bilan d'Iliad puisque le groupe a un levier d'endettement très bas, avec une dette nette également à seulement 0,2 fois l'Ebitda", estime la banque Fortis. Cette acquisition "ne serait pas de nature à remettre en cause les deux autres grands projets phare du groupe, à savoir la fibre optique - financée par le cash flow généré dans l'ADSL - et le mobile, dont le dénouement attendu à l'automne pourrait se traduire in fine par un ticket d'entrée nettement moindre qu'anticipé pour Iliad", ajoute le CM-CIC dans sa note.

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