La Fed face au pari risqué des marchés
De plus en plus d'investisseurs semblent convaincus que la politique monétaire américaine va bientôt s'assouplir. En face, la Fed reste prudente, s'appuyant sur des données économiques encore difficiles à interpréter. Cette divergence crée des tensions sur la trajectoire à venir.
Depuis plusieurs mois, les investisseurs misent sur une baisse progressive des taux d'ici la fin de l'année. D'après les données du CME Group, jusqu'à trois baisses étaient attendues avant décembre. Ce scénario a soutenu les cours des actions, avec une forte dynamique du côté des valeurs technologiques.
Pourtant, le discours de la Fed ne suit pas cette logique. Le 31 juillet, Jerome Powell a rappelé que les décisions seraient prises "réunion par réunion, sur la base des données disponibles", selon des propos rapportés par TradingSat. L'inflation globale diminue, mais celle des services reste élevée. Le marché du travail, quant à lui, reste solide. Dans ce contexte, la Réserve fédérale ne donne aucun signal clair d'un assouplissement proche.
Cette différence de lecture entre les marchés et la Fed fait ressurgir le risque d'un mauvais ajustement monétaire. Bank of America, dans une note relayée par Yahoo Finance, met en garde contre une baisse prématurée des taux. Selon la banque, si l'inflation n'est pas encore sous contrôle, un tel mouvement pourrait déstabiliser les équilibres financiers.
D'autres observateurs soulignent la complexité du moment. Patrick Artus, dans une analyse citée par Melchior, rappelle que "les décisions de politique monétaire sont difficiles à prendre car les indicateurs donnent des signaux contradictoires". Certains chiffres montrent un ralentissement de l'activité, d'autres non. Ce flou entretient l'incertitude, y compris parmi les décideurs.
L'année 2024 étant électorale, chaque mouvement de la Fed est scruté avec attention. Une décision perçue comme favorable à la croissance pourrait alimenter le débat politique. À l'inverse, une posture trop stricte pourrait avoir un impact direct sur l'économie réelle.
Boursorama souligne que certaines critiques émergent autour de l'indépendance de la banque centrale. Dans un contexte aussi sensible, la Fed doit trouver un équilibre entre données économiques, attentes des marchés et calendrier politique.