BOURSE

Le résultat opérationnel (ou EBIT) est quasi équivalent au résultat d'exploitation dans le système comptable français. C'est le solde entre les produits d'exploitation, et les charges : coûts des ventes, frais administratifs et commerciaux… Ce résultat est donc mesuré avant éléments financiers, charges exceptionnelles et impôt sur les bénéfices. Il ne prend en compte que des charges, des consommations externes, des achats, ou les frais de personnel… Si certaines de ces charges peuvent être considérées économiquement comme des investissements à l'image des dépenses de R & D, des dépenses de marketing, ou de frais d'études, elles gardent un caractère de charges et non pas d'actif immobilisé. Dans certains cas il est toutefois possible de transférer certaines charges en immobilisations incorporelles. Dans ce cas la charge disparaît du compte de résultat…

L'EBITDA (Earning before interest tax depreciation and amortization) est ainsi le résultat opérationnel (EBIT) avant dépréciation et amortissement. Cette notion est donc assez proche de la notion d'excédent brut d'exploitation (EBE) dans les pratiques françaises. Elle mesure ainsi le cash flow brut (avant impôt sur le résultat) et éléments financiers. L'EBITDA est donc systématiquement supérieur à L'EBIT et peut être considéré comme un très bon indicateur de rentabilité économique. Un EBITDA négatif dans une activité très capitalistique (beaucoup d'amortissement à pratiquer, et beaucoup de capitaux à rémunérer,) présage un résultat net fortement négatif, et traduit une situation non viable sans ressources externes…

[Les définitions et les exemples ont été réalisés en collaboration avec Didier Yon, docteur en sciences de gestion et professeur à l'IAE d'Aix en Provence.]