Iliad : à conserver

Iliad et sa marque Free sont les grands gagnants de la convergence voix données. Grâce à des offres commerciales très agressives, l'opérateur alternatif s'est imposé en gagnant 8% du marché français. Au prix de résultats en chute. En bourse, cette victoire se paie très cher : à 151,9 euros, l'action capitalise près de 37 fois les bénéfices attendus en 2013, contre une moyenne de 16 pour les autres opérateurs. Mais même l'obligation de se doter de son propre réseau l'avantagerait : l'investissement d'au moins 1,2 milliard serait moins élevé que les redevances annuelles de près de 800 millions à France Télécom.