Après les banques, les pays peuvent-ils faire faillite ? Certaines dettes sont plus dangereuses que d'autres

Certes, le niveau d'endettement est un indicateur de l'exposition du pays à un risque de défaut de paiement. Mais la structure de la dette a aussi son importance dans la probabilité qu'un Etat ne rembourse pas ses créanciers.

Bien évidemment, une dette publique contractée en monnaie étrangère est beaucoup plus dangereuse. En cas de chute de la monnaie nationale, son coût explose mécaniquement.

Ensuite, l'endettement à court terme présente davantage de risque qu'une dette à long terme. "Plus la part de dette à court terme est grande, plus les problèmes de refinancement sont importants" rappelle Olivier Jeanne, de l'université Johns Hopkins. En effet, si le montant à rembourser rapidement est important, l'Etat doit s'endetter régulièrement. En cas de durcissement brutal des conditions de crédits, le refinancement se révèle extrêmement coûteux.